神光分析：

　　1、公司是瓦楞纸箱的三项国家标准的主要修订单位，在多年的经营中，一直注重企业的技术开发和创新能力，01年开始已陆续通过了ISO9001(质量)体系认证、ISO14001(环境)体系认证、OHSAS18001(健康安全)体系认证。同时公司10多年来专注于瓦楞纸箱包装行业发展，已经建立起满足客户对于质量、环保、安全的包装需求，"合兴"的品牌效应在本公司与其他企业的竞争过程中已成为重要的优势之一。公司先后获得了"中国包装龙头企业"、"先进技术企业"、"AAA级资信企业"、"超千万元纳税大户"、"守合同重信用企业"等荣誉称号，是中国包装联合会的副会长单位。

　　2、报告期内公司的营业收入较去年增长38.96%，归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长31.60%，主要是因为公司2008 年度新设子公司在2009 年度实现销售故导致销售收入快速增长。，以及净利较快增长，报告期公司经营活动产生的现金流量净额较去年减少247.09%，主要是因为：一，经营性应收款项增加了 9,448.26 万元，经营性应付项目增加 5,706.88 万元，增加的原因是营业收入增长带来的增长;二，存货增加了 9,286.72 万元，增加的原因主要是 2008 年度新设子公司实现销售而相应增加的原材料储备及产成品增加、2009年度新设子公司在2009年度实现生产和销售而增加的原材料储备，故导致期末存货余额较期初增长较快。

　　3、公司目前已经在包括闽南、湖北、南京、成都、重庆、合肥、青岛等地设有共20家控股子公司，初步形成了全国布点的局面，一方面具备了为不同区域客户提供服务的能力，一方面具备了为客户提供全国供货的能力，行业优势初步显现。但与行业内其他外资大型公司相比，公司规模仍然较小，资金实力相对较弱。

　　4、公司目前股价对应09-10年动态PE为44倍，36倍，估值偏高。

　　公司公告：

　　[2010-03-09]合兴包装:2009年年度审计报告

　　[2010-03-09]合兴包装:第二届董事会第二次会议决议公告

　　[2010-03-09]合兴包装:关于召开2009年年度股东大会的通知

　　[2010-03-09]合兴包装:2009年年度报告

　　[2010-03-09]合兴包装:关于公司控股股东及其他关联方占用资金情况的专项说明

　　[2010-03-09]合兴包装:第二届监事会第二次会议决议公告

　　[2010-03-09]合兴包装:董事会审计委员会年报工作规程(2010年3月)

　　[2010-03-09]合兴包装:内部控制鉴证报告

　　[2010-03-09]合兴包装:关于募集资金年度存放与使用情况的专项说明

　　[2010-03-09]合兴包装:关于2009年度内部控制自我评价报告

　　公司新闻：

　　[2010-03-08]厦门合兴包装印刷股份有限公司第二届监事会第二次会议决议公告

　　[2010-03-08]厦门合兴包装印刷股份有限公司第二届董事会第二次会议决议公告

　　[2010-03-08]厦门合兴包装印刷股份有限公司关于对全资子公司武汉华艺柔印环保科技有限公司增资的公告

　　[2010-03-08]合兴包装：拟每10股派1元(含税)

　　[2010-03-08]合兴包装：3月30日召开2009年年度股东大会